铜价还没有跌透,铜丝走红市场

　　
　　这种趋势将持续到这一套利窗口关闭。因此,我们可能看到在从6月开始的消费淡季,向国内市场转移的铜处于高水平。第二步是保税库存可能流向伦敦金属交易所的亚洲仓库,最有可能的是马来西亚的柔佛州,因为那里的仓库提供现金补贴以吸引入库。
　　中国国内市场流入量的增加将对国内铜升水产生负面影响。我们预计未来几周洋山升水将面临下跌压力,然而,这并不必然导致伦铜价格下跌,，因为实际上铜价和升水并没有关联。由于投资者受高伦铜库存困扰,亚洲地区仓库流入量的增加(上述第二步)至少短期内会拉低伦铜价格。但我们并不认为其中任何一步会改变全球铜的平衡,因为它们只代表着库存地点的变化,而非总体库存水平的变化。如今,保税铜库存已经是人尽皆知的了,我们认为投资者也已认知到这些库存的作用及其重要性。
　　数据显示，今年1月以来铜价持续走低，其中沪铜1309合约从2月4日的年内最高点60620元/吨，一路跌至4月23日的年底最低点48410元/吨，跌幅达20%。据知情人士反映，今年铜价从年初至今累计下挫，导致贸易商进出口的积极性逐渐递减，他们现在只是维持基本的交易量，不敢大规模采购。
　　对于现在铜价的走势，德国茨迈电缆公司销售经理姜卓良认为，铜目前还是悲观预期，感觉价格没有跌透。自2013年开始，国际市场的大环境是金、银一路下挫，铜价也下滑，现在的投资人越来越保守。所以，外盘持仓的情况并未明显跟进，导致铜价目前上浮阻力变大。
　　对于现在铜生产企业的现状，北京尚银投资公司风控总监李雪松认为，虽然伦敦铜现在考验每吨7200美元支撑，不过印尼Grasberg铜矿恢复生产暂时对盘面构成压力。同时，经合组织OECD和国际货币基金组织[微博]IMF纷纷调低经济增长预期都对铜价构成压力。因此，现在黄铜生产企业，大多数开工不足，即使有订单也都是微利甚至零利润维持生产，对铜价走势基本上是根据艰难的市场销售情况，得出偏空的看法。